Par « The Globe » Eurizon Asset Management.

Au cours des dernières semaines, à la suite de suspension de la publication des données macroéconomiques officielles sur l’économie américaine en raison du shutdown, une attention particulière a été accordée aux « données alternatives », rendues publiques par des sociétés privées. Ces données, souvent publiées chaque semaine, peuvent fournir des indications rapides sur l’évolution de l’économie.

En ce qui concerne le marché du travail américain, les indices Indeed sur les offres d’emploi publiées quotidiennement ont poursuivi en septembre et au début du mois d’octobre le processus de redimensionnement entamé en 2022 et sont revenus à des niveaux proches de ceux d’avant la pandémie, compatibles avec des taux de croissance d’emploi limités.

Dans le même temps, l’indicateur hebdomadaire ASA Staffing, qui mesure la dynamique des embauches pour des postes temporaires, a prolongé la reprise amorcée en juillet à un rythme plus soutenu en septembre et début octobre.

Dans l’ensemble, ces indicateurs suggèrent un affaiblissement de la croissance de l’emploi aux États-Unis, accompagné d’un intérêt accru des entreprises pour l’embauche de travailleurs temporaires.

En ce qui concerne la dynamique de la consommation, l’indice Redbook Retail Sales, un indicateur hebdomadaire des ventes au détail, a enregistré une croissance moyenne de 5,6 % en glissement annuel au cours des trois premières semaines d’octobre, après une augmentation moyenne de 6,1 % en glissement annuel en septembre, ce qui suggère une poursuite de la croissance soutenue de la consommation.

L’augmentation de la richesse nette des ménages, qui a atteint de nouveaux sommets historiques au deuxième trimestre, tant en termes de richesse financière qu’immobilière, a largement contribué à soutenir la consommation américaine.

En ce qui concerne « l’effet richesse » lié à la détention de biens immobiliers, les données hebdomadaires publiées par Redfin sur le marché immobilier suggèrent une nouvelle augmentation en septembre et début octobre.

Selon les estimations de Redfin, les prix de vente des logements auraient légèrement augmenté en septembre (1,7 % sur un an) et en octobre (1,9 % sur un an). À cela s’ajouterait une accélération plus marquée des ventes immobilières, favorisée par la baisse des taux hypothécaires dans le sillage du cycle de baisse des taux officiels amorcé par la Réserve fédérale américaine. 

Enfin, en ce qui concerne l’évolution des prix, les modèles de nowcasting (estimation en temps réel) de l’inflation à la consommation, élaborés par la Réserve fédérale de Cleveland, prévoient pour le mois d’octobre un très léger ralentissement du taux global à 2,95 % sur une base annuelle, contre 2,99 % précédemment, avec une augmentation de 0,19 % sur une base mensuelle. Même pour l’inflation sous-jacente, on prévoit une très légère baisse à 2,93 % en octobre, contre 2,95 % en septembre, avec une augmentation mensuelle de 0,25 %.

Dans le même temps, les pressions exercées par la dynamique salariale semblent s’atténuer progressivement. Selon l’Indeed Wage Tracker, un indicateur mensuel élaboré par la société Indeed qui suit l’évolution des salaires et des rémunérations annoncés dans les offres d’emploi publiées sur les sites Indeed, en septembre, la dynamique des rémunérations aurait poursuivi le processus de réduction progressive amorcé en 2022, affichant une augmentation de 2,5 % sur une base annuelle, en baisse par rapport aux 2,7 % enregistrés en août. 

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