Par Birgitte Olsen, responsables des investissements dans les entreprises, chez Bellevue Asset Management
Après plusieurs années éprouvantes, les petites capitalisations européennes reprennent de la vigueur. La reprise, qui a commencé à se dessiner en 2025, s’est renforcée tout au long de l’année 2026, marquant un tournant potentiel pour une classe d’actifs qui a toujours figuré parmi les segments les plus rentables du marché actions européen.
La récente période de sous-performance par rapport aux grandes capitalisations a conduit de nombreux investisseurs à sous-estimer ce segment. Pourtant, les fondamentaux sous-jacents brossent un tableau très différent. Aujourd’hui, de nombreuses petites capitalisations européennes sont à l’avant-garde de certaines des tendances structurelles les plus puissantes qui façonnent l’économie mondiale. L’électrification, les infrastructures d’IA, l’efficience énergétique, l’automatisation industrielle et la relocalisation créent des opportunités de croissance convaincantes dans un large éventail de secteurs de niche. Ces entreprises sont souvent des leaders sur des marchés hautement spécialisés, bénéficiant de positions concurrentielles fortes, d’un pouvoir de fixation des prix et d’opportunités de croissance à long terme.
Pour les investisseurs actifs, cela crée un ensemble d’opportunités particulièrement intéressantes. L’univers des petites capitalisations européennes englobe plus de 2 000 sociétés cotées, couvrant un large éventail de secteurs et de thèmes de croissance structurelle. Cependant, l’identification des opportunités les plus attractives nécessite une expertise de niche. La réussite sur ce marché dépend de la capacité à dénicher des entreprises de grande qualité, peu étudiées et souvent négligées avant qu’elles ne soient largement reconnues.
La force de ces tendances sous-jacentes se reflète de plus en plus dans les performances des entreprises. Les bénéfices sont restés remarquablement résilients, et la dernière saison de publication des résultats a vu un nombre croissant d’entreprises dépasser les attentes. Par ailleurs, les prévisions de croissance des bénéfices continuent de s’améliorer, reflétant la vigueur des moteurs de demande séculaires qui s’affranchissent de plus en plus des tendances générales de croissance économique.
Malgré ces perspectives favorables, les valorisations restent attractives. Les petites capitalisations européennes continuent de se négocier en dessous de leurs multiples moyens historiques et avec une décote significative par rapport aux grandes capitalisations. Une telle décote est historiquement rare. Les petites capitalisations ont généralement bénéficié d’une prime de valorisation, reflétant leur potentiel de croissance à long terme supérieur.
Alors que les petites capitalisations européennes poursuivent leur reprise, les investisseurs se trouvent face à une convergence rare d’amélioration des fondamentaux, de valorisations attractives et de puissants moteurs de croissance à long terme. Fort d’un processus d’investissement qui a fait ses preuves, d’une expertise approfondie et d’un solide historique dans l’identification des « champions cachés » de l’Europe, le fonds Bellevue Entrepreneur Europe Small Fund est bien placé pour bénéficier de la reprise continue de cette classe d’actifs prometteuse.
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