Par ‘Eirini Tsekeridou, analyste obligataire chez Julius Baer

Le président Luiz Inácio Lula da Silva (PT) a remporté le second tour de l’élection présidentielle du 25 octobre 2026 avec 51,8 % des suffrages valides, battant Flávio Bolsonaro (PL), qui a recueilli 48,2 % des voix. Le taux de participation est passé de 79 % au premier tour à environ 81 %, cette mobilisation électorale plus forte s’étant avérée décisive pour Lula. 

Les marchés s’étaient largement positionnés en faveur d’une victoire de Bolsonaro après le premier tour début octobre, ce qui laisse présager une forte correction des actifs brésiliens et une volatilité accrue des marchés à court terme, alors que des incertitudes persistent concernant la politique budgétaire. La mise en œuvre de la législation dépendra de la formation d’une coalition au sein d’un Congrès fragmenté et largement de centre-droit. 

À moyen terme, si le gouvernement fait preuve d’un engagement en faveur de la stabilisation de la dette et d’un assainissement budgétaire progressif, les obligations brésiliennes, le real brésilien (BRL) et les actions nationales pourraient afficher de bonnes performances, compte tenu des rendements réels élevés du Brésil et de valorisations qui restent attractives. L’incapacité à améliorer la crédibilité budgétaire pèserait probablement sur la devise et maintiendrait les primes de risque à un niveau élevé sur l’ensemble des actifs brésiliens.

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